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鲁大师上市首日暴涨218%:277倍超额认购下的迷你股盛宴

10月10日,陆大师(3601.hk)在香港联合交易所主板上市。上市首日,该公司股价上涨48%,收盘时上涨218.52%,收于每股8.6港元,总市值为22.36亿港元。

根据ipo数据,该公司在全球发行了6000万股股票(不包括超额股权分配),每股售价为2.7港元。扣除承销佣金及其他销售费用后,筹集的净额约为1.057亿港元。

香港股市2019年首日表现

自2019年(截至10月10日),香港主板共有93家ipo公司,上市首日平均持股9.26%,中位持股0.27%。

从地区角度来看,陆大师在上市第一天的涨幅最大。包括陆大师在内的三家公司在上市首日上涨逾100%。另外两家公司分别是日照港裕廊和昆明集团。其中57个上升了0-100%。33家公司在上市的第一天破产。

近年来,香港股市首日突破率一直在上升。2015-2018年和2019年(截至10月10日),首日突破率分别为33.98%、22.62%、27.91%、36.84%和35.48%。

市场认为陆师傅火爆的表现与低价有关。

超额认购277倍的迷你股票

在陆大师的股票发行阶段,投资者表现出了极大的热情。

股票发行结果显示,该公司在香港的部分认购总额为16.64亿股,相当于最初在香港公开发行时可供认购的600万股总数的约277.36倍,在香港实际发行的股票数量增至3000万股。

根据国际发行,分配给总共115个受赠方的国际发行股份的最终数量调整为3900万股国际发行股份(包括900万股超额分配)。行使超额股权分配的截止日期是2019年11月1日。

基石投资者方面,香港大钊国际有限公司、汇聚国际科技有限公司、钱海燕、陈贤、吴梅容共认购2110.8万股,约占本次全球发行的35.18%,约占本次全球发行完成后发行的8.12%。

公司筹集的资金净额约为1.057亿港元。其中,约30%将用于提高集团的研发能力。约20%将用于在第三方电子平台上宣传和推广陆大师的软件及相关软件和产品,并继续实施集团现有的营销计划。约20%将用于优化集团自己认证的二手和原创智能手机电子商务平台以及“小而好产品”的离线销售渠道。大约20%用于战略投资和收购;大约10%用于营运资本和一般商业目的。

从股权结构来看,ipo后,首席执行官田甜通过主控持有21.28%的股份,另有360人间接持有31.83%,并将投票权委托给田甜。宋恒网络间接持有18.19%的股份,成为第三大股东。

旧品牌“运行点”软件

公开信息显示,该公司的主要软件是陆大师(Master Lu),提供硬件和系统评估及监控软件。通俗地说,它是“运行点”软件。陆大师的电脑版于2007年推出,2010年被岐狐360收购。除了陆大师的软件,公司还推出了其他实用软件,如手机仿真大师、双空间和游戏库。

2019年4月,该公司产品每月约有1.253亿活跃用户,其中工具和软件活跃用户1.204亿,游戏库活跃用户490万。其中,1.038亿是中国的活跃用户,2150万是海外市场产品的活跃用户。

其中,陆大师软件(个人电脑版和移动设备版)在2019年4月拥有7200万活跃用户,贡献了公司月度直播的57.46%。

年利润7191万,电子设备销售为未来重点

财务数据显示,陆大师2016年、2017年和2018年的收入分别为6819.2万元、1.23亿元和3.2亿元,复合年增长率为114.2%。同期利润分别为3170.2万元、5316.8万元和7191.3万元,复合年增长率为50.61%。

该公司的收入主要来自在线广告服务、在线游戏和电子设备销售。

在线广告服务主要提供主页导航服务、迷你页面弹出服务和横幅广告服务。目前这是一项相对较大的业务,2018年收入为1.75亿元人民币,占总收入的54.5%。

在网络游戏业务中,2018年的收入为4288.9万元,占13.4%。2017年9月之前,公司主要从事网络游戏分流业务,引导陆大师软件的用户进入独立的第三方操作游戏平台。2017年9月,它推出了自己的在线游戏平台,并与游戏开发商和分销商合作,分享从游戏玩家那里获得的收入。

该公司于2015年1月开始销售智能配件,2017年8月认证二手和原装智能手机,2018年11月销售其他电子设备。

销售收入和电子设备的比重逐年增加。营业收入从2016年的40.8万元增加到2017年的231.7万元,2018年达到1.03亿元,占比从0.6%上升到32.1%。

该公司在招股说明书中指出,预计电子设备的销售将成为未来几年的主要收入来源之一。然而,电子设备销售的毛利率不高,2018年仅为3%,占毛利率的1.93%。

对360集团的依赖

此前,市场对陆大师的担忧主要在于对大股东的依赖。360集团和宋恒网络是公司的两大客户。

2016-2018年和2019年前四个月,360集团的收入分别占总收入的67.2%、41.3%、22.4%和25.2%,毛利润分别占67.6%、42.0%、32.3%和33.6%。

同时,松亨网络的收入分别占12.9%、33.9%、7.5%和9.7%,毛利率分别占13.0%、34.5%、10.8%和12.9%。

尽管该公司来自360集团和宋恒网络的总收入和毛利呈下降趋势,但绝对值仍然相对较高。2019年前四个月,公司来自这两大股东的收入合计约占34.9%,毛利润合计约占46.5%。

本文来源于面包财经。

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